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封關周 政府盤
理周菁英會團隊|理財周刊649期2013/02/06
在上一期,我們再次大膽獨排眾議,強調摩台結算前,就只有壓縮。一周過去了,經歷美國道瓊指數創新高,與蘋果墜崖四百美元保衛戰,日本之印鈔與貶值,但台股不為所動,站回月線上也衝不上去,跌破月線也不會崩跌,高見不到七八○○點,低也未破七六○○點。

元月以來,全球股市一片榮景,就屬台灣與韓國最弱,為蘋果而跌、為日本而跌嗎?應是人氣退潮,抽回資金為最明顯吧!在元月十七日的一根長黑,市場就喊會整理到封關,大盤的量能也一直萎縮,盤面只剩下外資與政府了。

二十五日的周指標之周KD出現向下交叉,就學技術分析者而言,這是個典型要拉回修正的盤,若是現在才剛交叉,那這個整理的時間將不會只有一~二周到封關,而是能否有紅盤都該打問號才對。

封關前 電金族群為盤面主角

不過,技術線型有技術線型的盲點,此波行情自七○六一點以來是外資啟動,政府敲邊鼓的行情,證所稅後的台股,本土資金萎縮,指數將更受制於外資與政府基金,所以提前整理或延後整理,大人說的才算。

摩台結算前,外資中性偏保守,而且壓著盤在轉倉,台指出現空單,但電子出現多單,在蘋果財報公布那天,八大行庫敲進鴻海(2317)、大立光(3008)以及金融,盤面已一一驗證本團隊說的結算前壓縮,現在就等完美封關。

附表是二○○○年以來台股農曆年的封關統計,無論是二○○○年的網路泡沫,或是二○○八年美國次貸海嘯,還是近期的歐債危機,農曆封關前都是收紅,因為中國人喜歡好兆頭,封關倒數四天是政府盤,外資避完險後由政府主導盤面,電金為封關前之主角。

搭環保節能風 LED後市夯

隨著全球「綠色環保.節能減碳」風潮的日益盛行、蔚為顯學,大舉促成各國政府相繼宣布,施行「禁用高耗能白熾燈」綠色節能的政策。目前已經有許多國家在去(二○一二)年底前,便已開始禁用白熾燈,美國、中國大陸、南韓也將分別於二○一四、二○一六與二○一三年開始禁用,因此點亮了高節能效益「LED照明燈具」的璀璨未來。

LED(發光二極體)晶粒所能發出的顏色種類,主要是由晶粒導電,電子與電洞結合時,所釋放出來的電流能量高低決定,同時也由製程所採用的不同半導體化合物材料,能隙的差異所決定。

如果是由同一種材料製成,所發出的光,它的波寬都很窄,一致性也相當高,因此,每一顆LED所發散出來的光色也都會很純正。與傳統白熾光光源大都混有多種顏色發光相比下,LED光可以說是一種單一、純度高、數位化的新世代光源。

發光效率高、壽命長LED躍主流

LED照明燈具產品相較傳統的燈具而言,普遍具備體積較小、無汞、發光壽命較長、紫外線光源比重小等環保應用優勢。加上它的低溫發光效率較佳、照明輝度較高、光源的色溫可進行調整、主要以直流電作為低壓電力驅動源等各種應用優勢,皆優於傳統所使用的照明燈具。

根據LEDinside市調報告指出,今年底時,全球LED照明燈具市場規模約可達二百億美元左右,產值約占全球整體照明市場二三%。目前全球LED照明燈具的應用範圍,主要包括戶外照明、景觀照明、建築照明與室內照明等。

現階段各項LED照明燈具的應用領域相當多,大多數都屬於「產品導入市場初期」,其中,以建築照明為LED燈具推廣初期,涵括範圍最大的應用市場。另外,包括消費者手持式照明(手電筒等)、建築照明、緊急照明等發光應用產值加總,合計已占全球LED照明市場高達七六%左右。

而全球LED市場消費區塊,現在則是以歐洲及北美洲的使用公司、家戶數要來得比較多,總量約占全球七成以上比例;至於日本、中國大陸的LED照明燈具市場,目前則見到快速成長的發展市況。

新興市場LED照明成長力驚人

根據DIGITIMES所發布的產業分析報告指出,在包含亞太地區國家在內的新興市場新增應用需求帶動下,全球LED照明市場規模,自二○○八年至二○一三年的成長率,將多達一八.四%(圖一)。

其中,二○一一年起,全球整體LED照明市場已經因為產品售價明顯下降,加速相關應用消費、出貨數量大幅成長。預估二○一一年至二○一三年,全球LED照明市場規模的年成長率,都將持續達二○%以上水準。預估二○一三年,全球LED照明市場規模將達三百億美元左右,占全球照明市場比例將達一九.九%以上。

其中,又以戶外、工商業、住宅家用照明等三大應用市場,市場規模的成長速度最快。根據IEK預估結果指出,自二○○七年至二○一三年,全球工業及商業應用LED照明市場產值的年複合成長率將高達五八%。

戶外應用LED照明燈具市場的年複合成長率更將大增達九九%,「家戶住宅應用LED照明燈具市場的年複合成長率則最為驚人,預計將衝高達一○二%。

日本LED照明燈具市場主要以家戶住宅照明為主,球泡燈、直管燈的出貨量成長速度最快;而在商業應用市場區塊中,歐美地區則明顯是以工業、商用照明為主。在中國大陸市場方面,則是以戶外照明應用為主,LED燈具以路燈、投光燈為裝置大宗。

二○一○年底,中國大陸整體LED燈具總銷量約達一億個左右,對整體燈具市場的滲透率約○.五%;二○一一年則一共銷售出一.八億個,市場滲透率倍增達一%。

路燈、汽車照明 LED滲透率高

在LED路燈市場方面,根據拓墣產業研究所統計結果指出,全球路燈光源應用種類的出貨量占比,以「高壓納燈」及「水銀燈」分居第一、二名,各有六二%、三○%市占率。

由於主流的高壓納燈與LED路燈的應用特性相比下,LED路燈明顯具有省電、演色性佳、使用壽命長等優勢,但其發光效率目前仍不及高壓納燈水準,而點燈時的散熱問題,目前仍有待克服。

二○○七年底,全球LED路燈對整體路燈市場的滲透率僅有○.二三%,連一%都不到。二○○九年底,LED路燈滲透率則成功超過一%水準,出貨量衝高至二百萬盞以上。二○一一年底,全球裝設的LED路燈已高達八百萬盞以上,對整體路燈市場滲透率也大增達八.五%。

與二○○八年LED應用於路燈照明的需求數量相比之下,二○○九年需求量則大幅成長達一七八%年增率。

LED燈具在汽車製造、裝配的應用也相當多元,主要可區分為「車內光源」及「車外光源」,車內LED光源主要應用於儀表板照明、車內座艙照明,例如迎賓燈、車足燈、車頂燈、儀表板背光源、化妝燈、車載電視、車載導航及置物箱燈等;車外(身)光源部分則包括有車頭燈、方向燈、第三煞車燈、車尾燈等(圖二)。

目前全球車用LED相關應用方面,主要集中在製造技術已步入成熟階段的「指示燈」上,例如號誌燈、煞車燈等。車頭大燈的安裝應用,則由於光源系統的製造技術門檻高,使得應用產品的穩定度目前仍嫌不夠。

在看好全球LED照明市場後市強勁的成長力道下,建議讀者可鎖定近年來積極布局、卡位LED照明市場有成,或是已擁有下游產品銷售出海口,以及穩固而堅實的連鎖經銷通路合作結盟關係的相關LED廠商,如晶電(2448)、東貝(2499)、璨圓(3061)、艾笛森(3591)、隆達(3698)、光鋐(4956),以及二次光學透鏡廠雷笛克(5230)等,均可望大幅受惠熱銷效應,預估今年業績表現都有很高機會可以優於去年水準。

無畏淡季 4G光通訊逆勢突圍

日圓貶值趨勢啟動亞洲貨幣競貶之戰,同時引爆國際資金撤出亞洲潮,進一步加速亞幣走貶速度,例如新台幣兌美元匯率就在日本宣布實施貨幣寬鬆政策後,已大貶一.六%。

而在資金撤出台灣下,不僅匯率受到影響,也造成台股量能大幅萎縮,欲攻乏力。其中,首當其衝莫過於步入淡季效應的電子族群,股價持續遭到壓縮,尤其是受到蘋果爛財報拖累的台灣供應鏈,個個變成「青蘋果」,指標股鴻海(2317)、大立光(3008)、鴻準(2354)、可成(2474)更見到波段新低價位。

不過,相較蘋果供應鏈被打趴,盤面仍有不少電子股逆勢突圍,例如擁有4G題材的智易(3596 )、正文(4906)、合勤控(3704)、啟(6285),或是可吃到兩岸光纖入戶大商機的光環(3234)、華星光(4979)、波若威(3163)、冠西電(2466),股價均在近期陸續創下波段新高。在現階段條件不利電子業的情況下,股價還能強勢向上竄出,表示市場肯定有特定資金相挺,才有辦法出現這樣的結果。

各路人馬搶進 雲端商機大無限

如果仔細分析這些個股的基本面,其實可發現滿多共通點,包括均是雲端發展趨勢的受惠者、今年營運可望出現大成長表現、股價基期相對較低等。

當中又以雲端題材為最大亮點,由於未來十年的數據資料量需求將呈現爆炸性成長,此時唯有透過雲端計算才能應付大量需求,但先決條件必須要先有足夠速率頻寬,對於電信硬體設備升級需求自然因應而生,這也正是為何近期4G LTE基地台、終端設備及光纖等供應鏈能夠受到市場資金青睞的主因。

不僅如此,各國政府、各企業為搶得未來雲端大商機的一席之地,無不積極進行相關的布局動作,像是台北市政府將打造「台北雲端產業園區」,預計在二○一七年啟用後可創造出千億元以上產值。

網路搜尋引擎龍頭Google,為提供更完善的雲端服務更跨足電信產業,目前已在美國堪薩斯市試行Google Fiber光纖高速網路。全球組裝龍頭鴻海則透過整合旗下網通廠台揚(2314)及建漢(3062),強化雲端戰力以實現「八屏一雲」計畫,此趨勢也將成為推升相關設備需求的強勁動能。

觀察4G及光通訊族群的股價,自從去年底發動表態攻勢後,幾乎已可確定躍居主流類股的地位,加上那斯達克(NASDAQ)電信指數及全球電信設備龍頭易利信的股價從去年十一月中以來,已分別大漲二到三成,且還在持續向上走高,勢必將吸引資金持續拉抬台灣電信設備供應鏈的股價。

當然,在全球電信升級趨勢及中國大陸十二五大力推動下,網通股黃金十年今年已正式啟動,預期可望走出至少三年的大多頭行情。

接棒上演大驚奇 挺進百元俱樂部

今年4G及光通訊概念股所擁有的各項利多條件,似乎與去年狂飆的生技股十分類似,或許有機會趁著生技股漲多休息之際,接棒上演大驚奇戲碼,甚至不排除未來會誕生出多檔「百元俱樂部」指標股。建議還在猶豫、尚未上車的投
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